污水處理工業(yè)：從政策預(yù)期轉(zhuǎn)向訂單落地

“水十條“落地之后，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下一步市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將從政策預(yù)期轉(zhuǎn)向訂單落地，推薦重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)污水處理、PPP模式、監(jiān)管檢測(cè)、節(jié)水四個(gè)方向。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，近年，我國(guó)生活污水處理率大幅提高，污水處理設(shè)施建設(shè)投資保持高增長(zhǎng)。2014、2015年，中國(guó)政府加大了此方面的政策與資金扶持，其在經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的大背景下，其經(jīng)營(yíng)前景可謂處于一個(gè)較好的發(fā)展周期。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，污水治理業(yè)正沐浴政策紅利的春風(fēng)，海綿城市建設(shè)加速、PPP投資額加碼。被市場(chǎng)挖掘的“十三五“規(guī)劃的投資機(jī)會(huì)中，環(huán)保是zui被看好的主題之一，而污水治理則是環(huán)保領(lǐng)域的重頭戲。

對(duì)于污水治理來(lái)說(shuō)，大多數(shù)表示對(duì)其前景的看好。九鼎德盛就表示，污水處理行來(lái)未來(lái)在政策與環(huán)保領(lǐng)域的雙重推動(dòng)下，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍將面臨較好的周期，從其產(chǎn)業(yè)生命周期來(lái)看，我們認(rèn)為其目前處于成長(zhǎng)期階段，因此從投資學(xué)角度來(lái)看，選擇的此領(lǐng)域上市公司投資，具有一定的政策與成長(zhǎng)性、業(yè)績(jī)提升性的預(yù)期。行業(yè)總體處于較好的投資機(jī)會(huì)之中。

4月國(guó)務(wù)院印發(fā)《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，計(jì)劃提出到2020年，全國(guó)水環(huán)境質(zhì)量得到階段性改善，污染嚴(yán)重水體較大幅度減少，飲用水安全保障水平持續(xù)提升，地下水超采得到嚴(yán)格控制，地下水污染加劇趨勢(shì)得到初步遏制，近岸海域環(huán)境質(zhì)量穩(wěn)中趨好，京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域水生態(tài)環(huán)境狀況有所好轉(zhuǎn)。

對(duì)于“水十條“的落地，行業(yè)認(rèn)為，下一步市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將從政策預(yù)期轉(zhuǎn)向訂單落地，推薦重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)污水處理、PPP模式、監(jiān)管檢測(cè)、節(jié)水四個(gè)方向。其中工業(yè)污水處理是“水十條“計(jì)劃的核心，是十三五污水治理工作的重中之重，相關(guān)個(gè)股有望迎來(lái)訂單爆發(fā)期，目前從事工業(yè)污水處理的A股上市公司主要有萬(wàn)邦達(dá)、三維工程、中電環(huán)保、津膜科技。此外，多部門從2014年起重點(diǎn)規(guī)范推廣PPP模式，污水治理將是PPP模式在環(huán)保領(lǐng)域的主戰(zhàn)場(chǎng)，目前A股斬獲PPP訂單的環(huán)保水處理公司主要有萬(wàn)邦達(dá)、碧水源、巴安水務(wù)、國(guó)禎環(huán)保、興源環(huán)境。

萬(wàn)邦達(dá) 在手86億PPP訂單，公司在手86億PPP訂單，保障未來(lái)三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，其中56億的烏蘭察布訂單三季度穩(wěn)步推進(jìn)，是高增長(zhǎng)主力。

津膜科技 東營(yíng)PPP項(xiàng)目規(guī)模有待發(fā)展 公司前三季度公司營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，主要系工程業(yè)務(wù)及膜產(chǎn)品銷售增加所致;但盈利則同比大幅下滑，主要由于毛利率不高的工程業(yè)務(wù)收入占比增加，特別是相比膜工程毛利率更低的不含膜運(yùn)用的東營(yíng)項(xiàng)目的收入占比較大。國(guó)泰君安證券分析師王威認(rèn)為，公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)趨勢(shì)不可阻擋，雖然東營(yíng)PPP項(xiàng)目規(guī)模及金額不大，但是公司已開啟PPP元年。膜工程增加是膜技術(shù)起家企業(yè)的必由之路。公司繼續(xù)在重點(diǎn)省份布局，區(qū)域拓展持續(xù)。公司定增方案獲證監(jiān)會(huì)通過，未來(lái)有望迎來(lái)“多行業(yè)“、“多區(qū)域“、“多訂單“時(shí)代。

國(guó)禎環(huán)保 未來(lái)幾年迎來(lái)訂單收獲期 公司拿單頻頻，一方面彰顯公司強(qiáng)大的拿單實(shí)力，業(yè)務(wù)將隨之快速放量，另一方面說(shuō)明污水處理行業(yè)的高景氣度仍在持續(xù)。隨著前期EPC項(xiàng)目的不斷完工，未來(lái)的運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目量也將逐步增多，有利于提升公司的運(yùn)營(yíng)服務(wù)水平。一線城市污水處理發(fā)展迅速，未來(lái)二三線城市及以下中小城鎮(zhèn)污水處理需求空間巨大，公司未來(lái)幾年將逐步迎來(lái)訂單的收獲期。鑒于未來(lái)二三線城市的污水處理市場(chǎng)空間廣闊，公司的戰(zhàn)略目標(biāo)定位明確，擁有強(qiáng)大的拿單實(shí)力，近期頻頻中標(biāo)總包項(xiàng)目，未來(lái)長(zhǎng)期的發(fā)展前景值得期待。

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